和达是啥？

打从上个季度大幅上跃逼近8百万，相信也没有大多人会注意他。好了，现季他缓一缓，来个六百多万。。。
关键是用9百多万收购了废纸和纸盒回收制造厂。更据过去10个月的历史数据，每个季大概可以获得百多万的盈利。
不过上半年废纸和废纸盒十分烂价，所以成本偏低，导致边际利润大幅走高。市价回稳后应该会稍微收窄。
十分乐观估计的话，以RM1.63的股价，PE 可能会跌破3。
ROE 勉强冲破 15%.
股息也破天荒的给2.5 sen，另加4送1红股。
更新完毕。

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旧贴：成长中的夕阳股
http://cforum2.cari.com.my/viewthread.php?tid=761387

1# 大 中 小 发表于 19-1-2007 08:51 AM
如果下两季可以取得和上两季一样的成绩，PE 可以来到 2.9x，ROE 可以来到 13.4x
业务普通罢了，卖索胶袋和纸箱。
PE 如此低，当然债务也偏高。
前年高油价，结果亏钱。
如今油价走低，柬埔寨游客旺盛，政局稳定，有望好转。
看来柬埔寨将是 Chan 的HPI 和 PCCS 的另一片天地了。

HPI 的客户有大家熟悉的:
Ajinomoto
Top Thermo Mfg
Flextronics Manufacturing
Top Gloves Corporation BHD
Moi Food Malaysia SDN BHD
BSA Group

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这只股实在够冷，各大报章几乎找不到她的踪影。
基本上，他的 Balance Sheet 和 Cash Flow 和上几季比较，都变化不大，还是老样子。不过如果和几年前相比，就好很多了。
其中保持的好现象是 earning 依然，所以 retain earning 也逐步增加了。
如果下季再拿下三百多万的话，PE 就真的在 2 以下了（股价八毛多时）。
承你贵言，分分钟给你在 PE 5.x 开翻。
HPICL 的主要表现和柬埔寨的经济息息相关，各中纸箱及塑胶包装相信大部分也是供给成衣业，自己的 PCCS 等。
柬国两个礼拜前的选举，反应较为冷淡，也许是对洪森没意见，也许忙赚钱，没空去投。。。
看看 GFB 可以在越南搞到上市，不知柬埔寨在若干年后，可否接棒成为新兴市场，让 hpi pccs 当当配角。。。

鼓神

久违了的独臂鼓神。
怎样，鼓打得还不错吧？
不要嫌不够大beat啦，Rick Allen 可是断了一只手的“鼓神”！



这次他们和人气女王泰勒搭上，继续摇摆。。。

2010财政预算案：RPGT,外贸和信用卡。

2010的财政预算案，令许多预测政府会大手塞浪，大量拨款颁发工程的人失望。
基建方面，除了铁路，马路，治水，港口，其他搞产业 turnkey project 的恐怕冻过水了。
或许，在之前的 stimulus package 中已经塞浪过了，所以这次就来个谨慎小心。
一改以往政府大放水（尤其老马时代）刺激经济的作风，（当然自己人也可以趁机多喝几口嘛），现在是叫私人界自己执生，哈哈。
不过，政策有些偏右，从个人所得税中可以窥探一二。
背后高人的“独立”经济智囊团，真不是盖的，哪位高人？相信呼之欲出，哈哈。。

以下是我个人略略纪录的几项要点：

1。RPGT (Real Property Gain Tax)
可能有些人开始注意到，炒卖（尤其高档楼）已经成为富人们中的热门话题和爱好。
相信政府已经看到了这一点，为了预防这个小泡沫继续变大，就来个调控压一压。
根据以往的资料，买入后第一年卖楼，tax 30%,第二年卖楼 tax 25%...以次类推。。。五年后 tax 5%...
不过，从报纸上看到的，却一味只说5%，详情还需进一步的跟进。产业股也可能会滞一滞。

2。外贸
今年一月至八月，中国(对大马)在出口超越了新加坡和美国，成果最大伙伴，进口也超越了美国，日本和新加坡，成为最大伙伴。
相信接下来政府会越加重视的大打中国牌。

3。你割佐未？
哈哈。。。Gpacket 的广告加上政府鼓励 boardband,相信会令市场继续保持对 gpacket 的exciting (虽然政府放水的主要对象是TM)
不过，这里要谈的不是 boardband, 而是：信用卡，你割佐未？！
oppps...其实真正想探讨的是对 Aeon Credit 的影响！
这个信用卡 RM50 年费对银行没有大影响，对 Aeon Credit 就很难讲了。
他的主要业务：easy schemes, personal finance schemes 和信用卡不知道能不能被 exclude？
相信里面的 key persons 会尽快和政府谈判了。。

一般上，这次的 budget，大多分析都看到了转换轨道的迹象，并且都归类于 short term dull, long term prosper。

或许，结下来尤其外资的 comments， 和股市的趋势会略略给予提示。

Bon Voyage

BHP:第一季矿产创新高。
中远洋七到九月间把船运调高了三次。
中国开始饿了，启航吧！

BDI:

Success 变形金刚

被炒高了。
低调的公司。

做工业电灯，变压器，和最近想沾沾油汽工程的 process equipment。
SESB 要上市都没有什么高调 publicity。

http://www.klse-fundamental.com/index.php?option=com_content&view=article&id=84:can-success-transformer-corporation-success-to-list-its-sesb&catid=35:company-analysis&Itemid=71

Taylor Swift 红到不行

很久没有听流行乐了。直到无意中听了她 2008 发行的 FEARLESS 专辑。
证卷商之女 Taylor，非常年轻，live 魅力一直很棒，唯一遗憾的是 MV 的商业味越来越浓，偏离了原创的感情。

《大过年》和《大国医》

最近看了两部‘大’剧。很不错。
听起来很冷门吧？嘿嘿。。。
喜欢人文气息的，或看腻了港剧的可以一看。

把一年一度的过新年拍成一部剧，一个家庭的故事。。。

[ 小孩小孩你别馋，过了腊八就是年。腊八粥过几天，漓漓拉拉二十三。二十三，糖瓜粘，二十四，扫房子，二十五，做豆腐，二十六，去割肉，二十七，宰年鸡，二十八，把面发，二十九，蒸馒头，三十晚上熬一宿，大年初一扭一扭。]


《大国医》是根据原型人物，高云峰，在战乱时代行医所得故事。拍得相当细腻，励志。


'云鹤鸣' 这个名字,真有意境。

久违了，Evergreen。

这个投资，消耗了我不少时间和子弹。
原来我两年前就开始买进他，然后陆续收票，可以说从最高买到最低到反弹。。。
如今看来，有可能的结果是：赔了时间，赢了耐力。

以前我总是看很多财务数据，而忽略了真正的市场。
难得最新的 MDF Year Book 相当详细的分析了当今 MDF 的各个企业和市场。
我一直都在寻找 evergeen 的竞争对手，如今都找着了。

Leading global MDF producer groups 2008 (MDF Year Book)
1. P&M Kaindi (Europe)
2. Sonae Industria (Europe)
3. Ernst Kaindl (Europe)
4. Grupo Nueva (South America)
5. Evergreen (Malaysia)
6. Finsa (Europe)
7. Flakeboard (USA)
8. Yildiz Entegre (Asia)
9. Arauco, Chile (South America)
10. Dong Wha (Asia)
11. Fantoni (Europe)

收购 hume fibreboard 过后，evergreen 的年产量翻了一番，勉强得挤上世界第五名。不过仍然距离第一名的 capacity 五倍之遥！虽然如此，他的 ROA 和 ROE 是最高的。
欧洲方面，面临着成本高涨和欧元走高的风险。目前生产成本最低的应该是印尼，泰国，大马和中国了。



看回 evergrn 的产品：MDF: 90%，Particleboard: 5%，Knocked-down furniture: 5%

再看客户：
1. Malaysia 18%
2. UAE 13%
3. Vietnam 11%
4. USA 6.4%
5. China 5.7%
6. Jordan 4.0%
7. Saudi 4.2%
8. Korea 4.2%

难怪没有看到欧洲客在 significant list,原来十一大竞争对手五个是欧洲企业。再令我感到纳闷的是没有看到日本和印度。这两个都是向大马进口很多木材和夹板的国家。

再看看大马的竞争者：其实，evergrn 的竞争者看来并不是上市的 hevea 和 mieco，而是门外汉不大知晓的：
-Daiken Sarawak (Daiken/Itochu)
-Dongwha
-Robin Resources
-Samling Fibreboard, Lines I & II (Daiken/Itochu)
-Segamat Panel Boards (Takeuchi)

好了，讲到前景。木材相关行业可以说是目前其中仍然最低迷的行业。只因美国和日本的基建房产复苏预测十分缓慢。。。
抛开时间不谈。重点是，这两个国家的基建房产是否能够重振？

基本上，木材业主的预测是大概进入2010年才有可能看到复苏。
八月份的 MDF 和 PLYWOOD 价格并没有显著走高，反而成本 rubber wood, glue 稍微上涨。
如果真的这样，那么今天的大白烛表示什么呢？

而木材业里，logs, plywood, sawn timber, particle board, MDF，furniture 哪一个才是趋势下最能受惠的呢？

浅谈大马石油业

说来惭愧，虽然大马贵为世界上出口其中最高品质的石油，我对大马的石油却始终一知半解。所以，我便大略对一些较具代表性的石油股业务进行了一些分析。

一些看了会头昏脑胀的基本数据和个别石油公司的业务资料：
http://www.klse-fundamental.com/

大略讲讲：上游 : 探测/找油，应该包刮设钻油井，油台等。(drilling,offshore hook up & commissioning)
中游 : 储存，汽油管或游船运输 (piping, vessel charting)
下游 ：提炼，制成完成品 (refining, petrochemical, petro station)

在大马，由于地理因素和政治需要，目前开采的石油大多是 off shore 的，所以也推动了shipping，vessel charting, support, maintainence 和 engineering parts / pipe manufacturing, fabrication, installation & commissioning 种种业务。

未来的趋势很有可能是深海油田，和大马仍然有相当高储备量的天然气。

在大马，最大张的王牌是 Petroliam Nasional Bhd (http://www.petronas.com.my/)，接下来是其旗下的 Petgas, Petdag, Misc，等。然后很有可能就是有政治人物挂帅的相关公司，如 scomi, kencana，bhic 等。

Petronas: Petroliam, Petgas, Petdag, MISC
提炼： Shell, Esso
港口: Biport
船运： Coastal, Alam, Dayang, Tgoffs，BHIC
全方位： Scomi (Scomimr), Sapcres, Petra (Penergy)
基建和设备：Kencana, Dialog, Waseong
制造： Knm, Pantech, Deleum
其他： Perisai, Saag, BIG

问题来了。如果你们看好大马石油业，或想要分散投资一些石油能源股，你们会选哪一个股？

坦白说，对于一个门外汉，要把石油公司分析得好是十分困难的。希望这里有直接或间接从事石油业的网友来一起交流吧！

最后，祝大家中秋节快乐，心想事成！

Briefing of Malaysian oil and gas companies

1. Oil & gas: MISC, PetGas, PetDag, SHELL, ESSO, BiPort
2. Oil & gas: Coastal, Alam, Dayang, Tgoffs
3. Oil & gas: Scomimr, Petra Perdana, Petra Energy, Sapcres
4. Oil & gas: KNM, Kencana, Waseong, Dialog
5- Oil & gas: Pantech, Deleum, Perisai, SAAG, BIG