Sunday, November 8, 2009

电子消费业,Notion,成交量,股东,客户/策略伙伴,炒家

与其讲 end user 电子消费产品在今年首季末强劲复苏,不如说需求其实并没有如预期般大幅下挫。导致 inventory 在短暂 cut down 后很快就出现短缺,又要补货了。这都要拜中国日渐富裕的中产阶级和年轻人们的与日剧增,为 laptop, handphone, 相机,家电 chipset,汽车晶片电路,等林林总总的产品带来了庞大的需求。迟些 google 又搞 netbook, 恐怕有更多‘潮人’一手多机多 book,哈哈哈哈。。

不知大家有没有抓到一些相关的票?notion 是其中一个主要搞 HD, SLR,和 support 一些 automative的。现在传闻其客户/策略伙伴 WD,或 Nikon(如果 Canon 半途出来相信更刺激,不过不大可能啦)等要通过私下配售入股。。。

这里,我感到有些纳闷。如果是策略伙伴,配售的价格越便宜伙伴越高兴。不过,股东方面就会不大高兴。两边都有各自的利益。好了,现在股价涨高了不少,传闻有几个伙伴或机构有兴趣入股,notion 可能也会学人吊高来卖,这就要看谈判的内容了。要不然,为了讨好伙伴,股价可能就需要压一压。

不过,notion 之前上了好几天 top volume 榜,相信很多炒票的都已经插入一脚,未来的走势如何,真叫人感兴趣。

p/s:类是例子也可以参考策略伙伴 Wilmar 入股3A。

Wednesday, November 4, 2009

引人遐思

上个星期的边棱周刊引述了郭老板的一段话:"We are running at almost full capacity even with the additional capacity that we acquired last year."
打从去年收购了‘谦纤维板’ 后,整体年产量的数据可是翻了一倍!在中密度谦纤维板价格没有什么大波动的情况下(高位回挡10%-30%),郭先生的这番话虽不知有没有“郝晓”却也相当引人遐思。。。哈哈哈哈!

Tuesday, November 3, 2009

林冠英自比 Jimi Hendrix ?!!

林冠英还真知道这号人物?还学他 smashing guitar? 啊哈哈哈!!



Hard rock 做秀开幕版:


一代狂人 Hendrix FIRE 版!


讲到 Hendrix, 忍不住放了一个我认为很经典的 Woodstock's Voodoo Child:

Kurnia Asia 强势转型,浴火重生?

大概去年开始,Kurasia 推出一系列大刀阔斧的业务‘深化改革’计划:
TOP, Mission 15, 现加 Perfect 10,CART, Perfect Rider/Express, NUR, One Touch Campaign.....
弄得整个保险和股票市场沸沸腾腾,翻云覆雨。。。哈!

这些都是后话了,现在要看的是几个有趣的问题:kurasia 除了改革高赔率的车险业务,还要扩大通险和火险业务。这不就和 LPI 呛上了吗?
看看他们最新的季报,kurasia 的季度盈利已经和 LPI 大概打平,上个季度(其中牵涉重整资产报表)甚至大幅超过 LPI。

海外市场又如何呢? Kurasia 目前比较专注在印尼和泰国,JV 则在 Cambodia 和越南,而 LPI 目前专注在越南和 Cambodia。

LPI 的股东相信不会很紧张,因为 Kurasia 的 MarketCap 还有排追 (:

Kurasia 的强势转型在大马的大公司里一直不多见,且看她能走多远吧!

Marketcap of Kurasia : RM 1.15 bil
Marketcap of LPI : RM 1.73 bil

Total Asset of Kurasia : RM 2.29 bil
Total Asset of LPI : RM 1.47 bil

Shareholder equity of Kurasia : RM 218 mil
Shareholder equity of LPI : RM 803 mil

Shareholder liabilities of Kurasia : RM 663 mil
Shareholder liabilities of LPI : RM 1710 mil

Forecast ROE of Kurasia : 50+ % (Figure proforma, high debt)
Forecast ROE of LPI : 15+ %

x x x x x

Kurnia Asia's Gross Premium income:
2008 Gross Premium income: 81.9% Motor business; 13.9% Non-Motor

Non-motor segment:
31.9% Personal Accident
21.2% Fire
11.2% Marine
10.7% Medical
6.6% Engineer
18.4% Misc

x x x x x x

2008 LPI's Gross Premium:
33.2% Fire
31.5% Motor
31.6% Misc
3.7% MAT (Marine, Aviation, Transit)

2008 LPI's Underwriting surplus (before management expenses):
48.2% Fire
21.3% Motor
26.8% Misc
3.7% MAT (Marine, Aviation, Transit)

x x x x x

oops,讲了这么多,却忘了一个重点!
在 Bancassurance 大行其道的当儿,目前还没有看到 kurasia 和任何本地银行合作。
这里,就无法和 LPI 和 PBBANK 之间的协同关系相比了。
在“一站式”的模式下销售 loan + insurance 的确是 Bancassurance 占优的地方。

Thursday, October 29, 2009

和达是啥?

打从上个季度大幅上跃逼近8百万,相信也没有大多人会注意他。好了,现季他缓一缓,来个六百多万。。。
关键是用9百多万收购了废纸和纸盒回收制造厂。更据过去10个月的历史数据,每个季大概可以获得百多万的盈利。
不过上半年废纸和废纸盒十分烂价,所以成本偏低,导致边际利润大幅走高。市价回稳后应该会稍微收窄。
十分乐观估计的话,以RM1.63的股价,PE 可能会跌破3。
ROE 勉强冲破 15%.
股息也破天荒的给2.5 sen,另加4送1红股。
更新完毕。

x x x x x x

旧贴:成长中的夕阳股
http://cforum2.cari.com.my/viewthread.php?tid=761387

1# 大 中 小 发表于 19-1-2007 08:51 AM
如果下两季可以取得和上两季一样的成绩,PE 可以来到 2.9x,ROE 可以来到 13.4x
业务普通罢了,卖索胶袋和纸箱。
PE 如此低,当然债务也偏高。
前年高油价,结果亏钱。
如今油价走低,柬埔寨游客旺盛,政局稳定,有望好转。
看来柬埔寨将是 Chan 的HPI 和 PCCS 的另一片天地了。

HPI 的客户有大家熟悉的:
Ajinomoto
Top Thermo Mfg
Flextronics Manufacturing
Top Gloves Corporation BHD
Moi Food Malaysia SDN BHD
BSA Group

x x x x

这只股实在够冷,各大报章几乎找不到她的踪影。
基本上,他的 Balance Sheet 和 Cash Flow 和上几季比较,都变化不大,还是老样子。不过如果和几年前相比,就好很多了。
其中保持的好现象是 earning 依然,所以 retain earning 也逐步增加了。
如果下季再拿下三百多万的话,PE 就真的在 2 以下了(股价八毛多时)。
承你贵言,分分钟给你在 PE 5.x 开翻。
HPICL 的主要表现和柬埔寨的经济息息相关,各中纸箱及塑胶包装相信大部分也是供给成衣业,自己的 PCCS 等。
柬国两个礼拜前的选举,反应较为冷淡,也许是对洪森没意见,也许忙赚钱,没空去投。。。
看看 GFB 可以在越南搞到上市,不知柬埔寨在若干年后,可否接棒成为新兴市场,让 hpi pccs 当当配角。。。

Sunday, October 25, 2009

鼓神

久违了的独臂鼓神。
怎样,鼓打得还不错吧?
不要嫌不够大beat啦,Rick Allen 可是断了一只手的“鼓神”!



这次他们和人气女王泰勒搭上,继续摇摆。。。

2010财政预算案:RPGT,外贸和信用卡。

2010的财政预算案,令许多预测政府会大手塞浪,大量拨款颁发工程的人失望。
基建方面,除了铁路,马路,治水,港口,其他搞产业 turnkey project 的恐怕冻过水了。
或许,在之前的 stimulus package 中已经塞浪过了,所以这次就来个谨慎小心。
一改以往政府大放水(尤其老马时代)刺激经济的作风,(当然自己人也可以趁机多喝几口嘛),现在是叫私人界自己执生,哈哈。
不过,政策有些偏右,从个人所得税中可以窥探一二。
背后高人的“独立”经济智囊团,真不是盖的,哪位高人?相信呼之欲出,哈哈。。

以下是我个人略略纪录的几项要点:

1。RPGT (Real Property Gain Tax)
可能有些人开始注意到,炒卖(尤其高档楼)已经成为富人们中的热门话题和爱好。
相信政府已经看到了这一点,为了预防这个小泡沫继续变大,就来个调控压一压。
根据以往的资料,买入后第一年卖楼,tax 30%,第二年卖楼 tax 25%...以次类推。。。五年后 tax 5%...
不过,从报纸上看到的,却一味只说5%,详情还需进一步的跟进。产业股也可能会滞一滞。

2。外贸
今年一月至八月,中国(对大马)在出口超越了新加坡和美国,成果最大伙伴,进口也超越了美国,日本和新加坡,成为最大伙伴。
相信接下来政府会越加重视的大打中国牌。

3。你割佐未?
哈哈。。。Gpacket 的广告加上政府鼓励 boardband,相信会令市场继续保持对 gpacket 的exciting (虽然政府放水的主要对象是TM)
不过,这里要谈的不是 boardband, 而是:信用卡,你割佐未?!
oppps...其实真正想探讨的是对 Aeon Credit 的影响!
这个信用卡 RM50 年费对银行没有大影响,对 Aeon Credit 就很难讲了。
他的主要业务:easy schemes, personal finance schemes 和信用卡不知道能不能被 exclude?
相信里面的 key persons 会尽快和政府谈判了。。

一般上,这次的 budget,大多分析都看到了转换轨道的迹象,并且都归类于 short term dull, long term prosper。

或许,结下来尤其外资的 comments, 和股市的趋势会略略给予提示。

Tuesday, October 20, 2009

Bon Voyage



BHP:第一季矿产创新高。
中远洋七到九月间把船运调高了三次。
中国开始饿了,启航吧!

BDI:

Monday, October 19, 2009

Success 变形金刚



被炒高了。
低调的公司。
做工业电灯,变压器,和最近想沾沾油汽工程的 process equipment。
SESB 要上市都没有什么高调 publicity。

http://www.klse-fundamental.com/index.php?option=com_content&view=article&id=84:can-success-transformer-corporation-success-to-list-its-sesb&catid=35:company-analysis&Itemid=71

Friday, October 16, 2009

Taylor Swift 红到不行






很久没有听流行乐了。直到无意中听了她 2008 发行的 FEARLESS 专辑。
证卷商之女 Taylor,非常年轻,live 魅力一直很棒,唯一遗憾的是 MV 的商业味越来越浓,偏离了原创的感情。


Wednesday, October 14, 2009

《大过年》和《大国医》

最近看了两部‘大’剧。很不错。
听起来很冷门吧?嘿嘿。。。
喜欢人文气息的,或看腻了港剧的可以一看。

把一年一度的过新年拍成一部剧,一个家庭的故事。。。

[ 小孩小孩你别馋,过了腊八就是年。腊八粥过几天,漓漓拉拉二十三。二十三,糖瓜粘,二十四,扫房子,二十五,做豆腐,二十六,去割肉,二十七,宰年鸡,二十八,把面发,二十九,蒸馒头,三十晚上熬一宿,大年初一扭一扭。]


《大国医》是根据原型人物,高云峰,在战乱时代行医所得故事。拍得相当细腻,励志。


'云鹤鸣' 这个名字,真有意境。

Wednesday, October 7, 2009

久违了,Evergreen。

这个投资,消耗了我不少时间和子弹。
原来我两年前就开始买进他,然后陆续收票,可以说从最高买到最低到反弹。。。
如今看来,有可能的结果是:赔了时间,赢了耐力。

以前我总是看很多财务数据,而忽略了真正的市场。
难得最新的 MDF Year Book 相当详细的分析了当今 MDF 的各个企业和市场。
我一直都在寻找 evergeen 的竞争对手,如今都找着了。

Leading global MDF producer groups 2008 (MDF Year Book)
1. P&M Kaindi (Europe)
2. Sonae Industria (Europe)
3. Ernst Kaindl (Europe)
4. Grupo Nueva (South America)
5. Evergreen (Malaysia)
6. Finsa (Europe)
7. Flakeboard (USA)
8. Yildiz Entegre (Asia)
9. Arauco, Chile (South America)
10. Dong Wha (Asia)
11. Fantoni (Europe)

收购 hume fibreboard 过后,evergreen 的年产量翻了一番,勉强得挤上世界第五名。不过仍然距离第一名的 capacity 五倍之遥!虽然如此,他的 ROA 和 ROE 是最高的。
欧洲方面,面临着成本高涨和欧元走高的风险。目前生产成本最低的应该是印尼,泰国,大马和中国了。



看回 evergrn 的产品:MDF: 90%,Particleboard: 5%,Knocked-down furniture: 5%

再看客户:
1. Malaysia 18%
2. UAE 13%
3. Vietnam 11%
4. USA 6.4%
5. China 5.7%
6. Jordan 4.0%
7. Saudi 4.2%
8. Korea 4.2%

难怪没有看到欧洲客在 significant list,原来十一大竞争对手五个是欧洲企业。再令我感到纳闷的是没有看到日本和印度。这两个都是向大马进口很多木材和夹板的国家。

再看看大马的竞争者:其实,evergrn 的竞争者看来并不是上市的 hevea 和 mieco,而是门外汉不大知晓的:
-Daiken Sarawak (Daiken/Itochu)
-Dongwha
-Robin Resources
-Samling Fibreboard, Lines I & II (Daiken/Itochu)
-Segamat Panel Boards (Takeuchi)

好了,讲到前景。木材相关行业可以说是目前其中仍然最低迷的行业。只因美国和日本的基建房产复苏预测十分缓慢。。。
抛开时间不谈。重点是,这两个国家的基建房产是否能够重振?

基本上,木材业主的预测是大概进入2010年才有可能看到复苏。
八月份的 MDF 和 PLYWOOD 价格并没有显著走高,反而成本 rubber wood, glue 稍微上涨。
如果真的这样,那么今天的大白烛表示什么呢?

而木材业里,logs, plywood, sawn timber, particle board, MDF,furniture 哪一个才是趋势下最能受惠的呢?

Saturday, October 3, 2009

浅谈大马石油业

说来惭愧,虽然大马贵为世界上出口其中最高品质的石油,我对大马的石油却始终一知半解。所以,我便大略对一些较具代表性的石油股业务进行了一些分析。

一些看了会头昏脑胀的基本数据和个别石油公司的业务资料:
http://www.klse-fundamental.com/

大略讲讲:上游 : 探测/找油,应该包刮设钻油井,油台等。(drilling,offshore hook up & commissioning)
中游 : 储存,汽油管或游船运输 (piping, vessel charting)
下游 :提炼,制成完成品 (refining, petrochemical, petro station)

在大马,由于地理因素和政治需要,目前开采的石油大多是 off shore 的,所以也推动了shipping,vessel charting, support, maintainence 和 engineering parts / pipe manufacturing, fabrication, installation & commissioning 种种业务。

未来的趋势很有可能是深海油田,和大马仍然有相当高储备量的天然气。

在大马,最大张的王牌是 Petroliam Nasional Bhd (http://www.petronas.com.my/),接下来是其旗下的 Petgas, Petdag, Misc,等。然后很有可能就是有政治人物挂帅的相关公司,如 scomi, kencana,bhic 等。

Petronas: Petroliam, Petgas, Petdag, MISC
提炼: Shell, Esso
港口: Biport
船运: Coastal, Alam, Dayang, Tgoffs,BHIC
全方位: Scomi (Scomimr), Sapcres, Petra (Penergy)
基建和设备:Kencana, Dialog, Waseong
制造: Knm, Pantech, Deleum
其他: Perisai, Saag, BIG

问题来了。如果你们看好大马石油业,或想要分散投资一些石油能源股,你们会选哪一个股?

坦白说,对于一个门外汉,要把石油公司分析得好是十分困难的。希望这里有直接或间接从事石油业的网友来一起交流吧!

最后,祝大家中秋节快乐,心想事成!

Briefing of Malaysian oil and gas companies

1. Oil & gas: MISC, PetGas, PetDag, SHELL, ESSO, BiPort
2. Oil & gas: Coastal, Alam, Dayang, Tgoffs
3. Oil & gas: Scomimr, Petra Perdana, Petra Energy, Sapcres
4. Oil & gas: KNM, Kencana, Waseong, Dialog
5- Oil & gas: Pantech, Deleum, Perisai, SAAG, BIG

Wednesday, September 23, 2009

大马第一投行新搞作

很久没有看到大马第一大投行的大胆预测了。
不知大家是否还记得大马第一大行以往的经典作品?
当年在美林高盛的配合助浪下,打出几个了高潮。

那时的 target price 和各股演变画面:

hunzpty --> 20 July 2007, target = RM4.80


lcl --> 7 June 2007, target = RM10.90 (Adjusted around RM5.45)

(当年还包飞机远到中东去取景, 哈!)

mahsing --> 2007, target price = RM3

(这个还算比较像样)

这些 Target Price 当年让不少人冲昏头脑(包括我)。总之,有人大赚,有人被套。

如今配合政府 stimulus package 的主题 + 市场趋势,CIMB 卷土重来,新瓶旧酒,抛出了到目前为止,马股市场内最大胆的预测。mudajaya --> 16 Sept 2009, target price = RM6.65


p/s: 这里有 bursa official affiliate 的 分析报告:http://www.bursamalaysia.com/website/bm/listed_companies/cmdf_bursa_research_scheme/eResearch.jsp

财经网站 www.klse-fundamental.com

很久没有上来了,现在上来,看回以前我写过的一些分析,有些已时过境迁,有些看了感到有些可笑。。。毕竟已经成为‘云烟往事’了。。。哈哈。。。

现在我打算比较系统化的收集一些分析文章和资料库,喜欢基本分析的可以看看。

站名是 http://www.klse-fundamental.com/

虽然网站以 fundamental 命名,不过经过几年的洗礼后,我也渐渐发现股市里单单依靠 fundamental 是有很多缺点的。

除了基本面,其他影响股市的因素还是蛮多的。例如大小趋势,科技,政治,原产品供求,投机活动,技术分析等等不能尽述。尤其近年技术分析大行其道,很多以技术分析为主的投资课程,投资工具等不断冒起。我实在很想知道技术分析在这么多人开始运用后,是否仍然能够经得起时间的考验?纵然如此,我仍然相信 fundamental 始终是个很重要的东西。

不多说,这里就附上几个老土的 fundamental 图:

Malaysia yearly gdp....


Malaysia quarterly gdp...


像不像现在很多人讲的 V shape?未来会继续 V 上还是变成 W or L?

我个人认为现在有几批投资人:
1。 800 点底部左右大量入货者。这批人相信不多。他们现在可以选择性局部套利或继续持有。 2。 800 点底部没有或入到很少货,仍然持有大量现金者。这批人相信较多,大部分希望股市来个'W'剧烈调整,目的还是要入货。
(目前大部分的经济指标已经有呈现逆转的迹象,只剩下欧美失业率可以作文章)
3。 不看好股市者,完全没有兴趣买股票。不过不排除会买入黄金,商品,能源等。
(买入商品能源也意味看好经济。)

不知道大家属于哪一个呢?

大老板亲自 hard sales

Bonia 曾于 2007年12月1日预测其零售净利可以在 2010 年达到 RM50 million。
如今,距离2010财政年已剩下一年了。

2007 年净利 = RM28.2 million
2008 年净利 = RM27.9 million
2009 年净利 = RM20.6 million
2010 年净利 = RM ? million

大老板也难得还记得说过的话,出来澄清一番。
答案是。。。。。再押后三年!

2006 - 2008 年持有 Bonia,正好配合了其中一个大趋势:石油 + 中东 + 消费情绪。完成了一个相当不错 cycle。这里,也从分表露出盈利成长配合大趋势的重要性。

如今,Bonia 大老板也亲自出来 hard sales 了。哈!

http://www.btimes.com.my/Current_News/BTIMES/articles/2bonia09/Article/index_html
http://www.btimes.com.my/Current_News/BTIMES/articles/ibonia09/Article/index_html

各个 retail stocks 的 briefing 和 fundamental data:
http://www.klse-fundamental.com/index.php?option=com_content&view=article&id=73:hari-raya-is-just-around-the-corner&catid=34:industry-analysis&Itemid=71

CIMB 投行和 LCL 的目标价 (旧贴: 7-6-2007)

http://cforum2.cari.com.my/viewthread.php?tid=779706&highlight=%2Bos

by LK-Park:
这两天 CIMB 又有 LCL 的 report。。CIMB 把 LCL 的目标价从 RM8.90 提高到 RM10.90 了。。以下是 CIMB 的 reports,顺便把旧的也放在一起:

x x x x

发表于 29-10-2007
募然回首,今天的 LCL 已经来到了 RM7.70 (相等于红股前的 RM11.55)如果接下来真的来到 CIMB target 的 RM11.75 (相等于红股前的 RM17.60),那么,有幸在大半年前底点 RM 1.60 买进的朋友,还有机会可以在一年内狠狠地开上 1000% 或三番多。以今天的闭市价来看,还可以有 50% 的上涨空间。(如果我们选择相信大户)

可惜,我已经在红股后的五块多六块抛了出去(相等于红股前的八块多九块),只留下少数,目的是想继续收集年报。仍然继续持有的朋友,你们还有机会和大户们继续博弈,我则被轰出局了。

CIMB 大胆的预测了三年后 2009 年 LCL 可以交出 RM74.7m 的 net profit,也就是比 2006 年的 RM13m,多了 474% 或两番多。如果三年后这个预测成真,那么 target price RM11.75 @ PE = 10。如果这个价为可以提早达到,相信外资会高兴的套利离场。要不,就循序渐进的随着时间和业绩一同增长。这个战役,也让我见识到大户是如何的运用传媒,舞高弄底,浑身解数的去到中东,进行分析报告。

技术上,LCL 的‘优势'在于股本够少(红股前才 44.3 mil units),造成少量的基金,就可以轻易的舞高弄底。并成功的吸引了一班国内外基金朋党们的青睐。

x x x x

23 Sept 2009:

很久没有探望旧爱了。。。看回一下当年预测的26大风险:

1. 过度曝光(明修栈道,暗渡陈沧)--> CIMB 应该赚了不少
3. 股市走到了尽头,在欢呼声中破灭 --> 小破灭过后好像又要开始欢呼了
16. 工程太多,无法如期完成,启动逾期罚款,恶化 cashflow,名声大跌 --> 比较像被中东人拖到。。
18. 木,铁,洋灰,混凝土,地砖,granite, plasterboard 等原料起价,加重成本 --> 行情好时都会这样
20. 美国经济放缓,导致油价下跌,‘跟着油走的策略’,掉入死胡同 --> 过去一年的确如此。。。
21. 拖账和烂账的风险 --> 不要紧,其他大马公司也中招
22. 建筑和产业泡沫破裂 --> 中东,dubai 产业从高峰大约回落 40%

想当年,LCL 也搭上大趋势,并且还“幸运的”得到大马第一“大行”的“拔刀相助”。不知大家还记得吗。。
中短期的趋势掌握,回筹的确很不错。不过长期的话,恐怕冻过水了。
希望这个例子,可以让大家警惕风险,跟进功课,审时度势的重要性。

岔开话题,CIMB现在又有其他新的搞作,应该是在快多收了很多票,然后现在高喊 target RM6.65不知大家有没有注意到?(也是建筑股来的。。。)

买进 LCL 的 26 大风险 (旧贴: 23-4-2007)

http://cforum2.cari.com.my/viewthread.php?tid=779706&highlight=%2Bos

1. 过度曝光(明修栈道,暗渡陈沧)
2. 老板的话不值一信(开口关口亿亿声,睡22小时)
3. 股市走到了尽头,在欢呼声中破灭
4. 中东工程百忙一场,到最后,自己人扫完
5. 没完没了的卖压
6. Private Placement 被腰折的讯号
7. 没有凭单,无法杠杆操作。
8. 老板受教育程度不高,容易被人老点。
9. 马币兑换 dirham 或马币兑 USD 大幅升值
10. NTA > Share price
11. D/E > 0.5,利息涨,就够力了
12. Weak FCF
13. FFHB 加入战围, WCT,GAMUDA 也抢攻市场
14. 缺乏skilled labour
15. ijm 吃碗面,反碗底
16. 工程太多,无法如期完成,启动逾期罚款,恶化 cashflow,名声大跌
17. 过度依赖特定阿里巴巴取获工程,跳槽风险
18. 木,铁,洋灰,混凝土,地砖,granite, plasterboard 等原料起价,加重成本
19. 大马,中东,印度,日本,卡塔山,政治,战争,利率,税务,的洗牌风险
20. 美国经济放缓,导致油价下跌,‘跟着油走的策略’,掉入死胡同
21. 拖账和烂账的风险
22. 建筑和产业泡沫破裂
23. 没有长期合约,只有短期合约
24. 在过去,政府合约占了超过40%,私人界的合约太少了
25. 印度的八百万大厂,是一个毫无经验的处女秀
26. AFTA开跑后,本地interior fit out将会战火连天

能想到的,暂时是这些了,大家再加加看,能不能达到‘百大风险’ ,然后再看看,有几条可以被推翻。。。

x x x x

Private Placement 为何被腰斩,还是被押后?10% 的 PP = 4,061,500 x 10% discount price = 大约 7 百 30 万。LCL 正在大事扩展,正需要资金来做 working capital。Private Placement 虽然会冲淡 EPS,不过股东却不需要出钱。那么到底是老板不想再目前这个价为做 PP,还是没有足够的投资机构要买,还是改变初衷,不想做了?这几个星期高调的曝光率又是为谁而做呢?或许想和一些建筑公司一样,借 bond?基本上,几个相信在三年前买入 ipo 价的基金,已经不大耐烦,逐渐少量坚持了。希望会引进新的基金吧,最好是中东的

x x x x

让我根据他们的 target, 做出几个胡乱的预测吧。
target revenue = RM 300 million
如果 net profit margin = 22%, EPS = 162.5 sen, EPSG = 408%, PE = 1.23
(基本上,22% 的 margin 是不可能做到的,应为不是每个海外及本地工程都可以拿到最高的 25% 及 15% 的 margin)
如果有小进步,net profit margin = 10%, EPS = 74.2 sen, EPSG = 132%, PE = 2.70
如果原地踏步,net profit margin = 7.62%, EPS = 56.38 sen, EPSG = 76%, PE = 3.55
也许,即使达到这个所谓的 300 mil,并不是所谓的会计营业额,而是 project 的 sales billing。就如同马星,sales 做到 500 mil, revenue 却只是 470 mil++

x x x x

最新的 update,有 OSK Top 100 MidCap:FY07 EPS: 47.9, DY: 7.80, PE: 3.9FY08 EPS: 66.5, DY: 10.9, PE: 2.8
东方日报引述达证卷分析:(四月28日)里头关于海外中东,印度的业务基本上的分析都一样,只是另加大马 9MP 和 IDR 的机会。评级:买进,目标RM4.50

x x x x

老实说 lcl 第一季的表现令我有点失望。因为他只拿下营业额承诺中的 16.6 %不过他刚公布的合约则证明了他的确有获得国内外合约的实力。加上新获得的 RM191 mil 合约,2007 年到目前大概累积了 RM500 mil。目标中的 RM 1 bil 也有机会实现。

我注意到他的 current borrowing 大幅增加 50% 到 72 mil,同时 receivable, amount due from customer 和 retained earnings 也增加了 18%, 26.5% 和 25%随着工程的不断增加,相信他会进一步面对融资压力。current bank borrowing 的大幅增加则是其中一个征兆。

LCL 另类‘黑金'股 - 营业额真的可以倍增? (旧贴: 7-2-2007)

http://cforum2.cari.com.my/viewthread.php?tid=779706&highlight=%2Bos

上个月五号,MR Low 发表了一遍耐人寻味的新闻。
他说,营业额很可能会翻一倍。
伴随着几个动作,转版,海外業務貢獻將翻一倍,搭上建筑王牌 IJM,印度设厂,低營運成本15%至20%,Smart Investor 里的信心满满,一落直下后反弹的技术走势等。。。
如果 2007的营业额真的可以开翻,如果净利也可以跟着开翻,那么,ROE 有望 > 20%, PE 也可以来到 3.x.
他的业务其实很普通,enter barrier 也相当低,就是做装修。
策略则是跟着‘黑金’跑,和 IJM 合作海外,目前我想应该是最好的组合。

x x x x

LCL 第二和第三大股东:
Mohd Akib % shares at 30 April 2005 : 3,207,000 : 7.95%
Syed Ariff % shares at 30 April 2005 : 2,027,000 : 5.02%
Mohd Akib % shares at 24 April 2006 : 3,207,000 : 7.92%
Syed Ariff % shares at 24 April 2006 : 2,027,000 : 5.01%

30 APRIL 2005 的股权分析:
1 - 99 2 0.15 100 0.00
100 - 1,000 905 69.35 268,700 0.67
1,001 - 10,000 254 19.46 1,119,700 2.77
10,001 - 100,000 109 8.35 3,726,800 9.24
100,001 - 2,017,594(*) 33 2.53 20,036,600 49.65
2,017,595 and above (**) 2 0.15 15,200,000 37.67
————————————————————————————
TOTAL 1,305 100.00 40,351,900 100.00

24 APRIL 2006 的股权分析:
1 - 99 2 0.19 100 0.00
100 - 1,000 770 71.83 213,800 0.53
1,001 - 10,000 194 18.10 820,400 2.03
10,001 - 100,000 68 6.34 2,240,300 5.53
100,001 - 2,024,694 (*) 35 3.26 23,719,300 58.57
2,024,695 and above (**) 3 0.28 13,500,000 33.34
—————————————————————————————————————
TOTAL 1,072 100.00 40,493,900 100.00

在 30 April 2005,Top 30 Shareholder 总共控制了 34,545,500 或 85.61% 的股权。
在 24 April 2006,Top 30 Shareholder 总共控制了 36,081,300 或 89.10% 的股权。

PUBLIC SHAREHOLDING SPREAD:
at 31 December 2006 is 40.93% comprising 1,251 public shareholders holding
at 30 June 2006 is 40.93% comprising 1,047 public shareholders holding
at 31 December 2005 is 42.80% comprising 1,076 public shareholders holding

基本上,LCL的股权大架构依然,可以看到大股东们有进行少量增持,而散户的人数则可能因为股价的滑落而减少了。不过从去年 12 月的 Public Shareholding Spread 里,散户的人数似乎又开始增加了。

x x x x

无论如何,他还是对媒体发布了两项重要的数据:今年年尾的十亿合约及三亿营业额。到时的实际数据就会告诉我们答案了。希望不会令大家失望吧。

其中有提到,今年预测 70% 的生意来自海外,30% 来自本地。海外的 margin 可以到 25%, 本地只可以到 15%。如果以粗略的数学来计算,Average margin = (70*25 + 30*15) / 100 = 22%

三亿营业额乘上 22% 得到的结果却有点荒唐,所以算算就好,不必太认真

选股方式 (旧贴: 17-10-2006)

http://cforum2.cari.com.my/viewthread.php?tid=644656&highlight=%2Bos

说来幸运,我在2003年中在朋友的介绍下才知道佳礼论坛网站,有幸拜读了 klse.8k 的投资文章,加上其它网友们分享的经验和功课,为我的投资理念和策略打下正确的根基。少走很多冤枉路。

综合了各高手前辈的理论再加上自己的实战经验,我的选股方式会较属于‘科学数据派’,大略如下:
1. ROE > 15%
2. EPSG > 30% 越高越好。 (EPSG = Earning Per Share Growth)
3. PE 越低越好。
4. D/E

重要的 ROE>15%
高 ROE 代表高赚钱能力。Warren Buffet 选股首重 ROE>15%。这也造成各基金经理选股也首重 ROE>15%。
而我们买入 ROE 有机会达到 >15% 的股也意味着基金接下来会来‘帮’我们推高股价。
我并不刻意追求 ROE 要至少 3 年或 5 年 > 15%,通常一只股超过两或三年 ROE>15%,都不再享有‘落寞’的 PE。(落寞的 PE,是指 PE <= 6) 通常,一个公司如果业务盈利成长,并取得或有机会首次达到 ROE>15% 时,这个时侯通常是很好的买入时机,也就是所谓的蓄势待发。
(条件是接下来的几年里,必须不断突破业绩盈利高峰,稳健或高速成长。如果这个现象维持五年以上,便是所谓的千里马)
2003 年买入的 topglov 和 TSH, 2005 年买入的 Mah Sing,其中 TSH 和 MahSing 在买入的那个时候还未取得 ROE>15%。而 Topglov 则是唯一一个成为连续十年成长高达 40% 千里马。
TSH 则不敌棕油周期的走势,其 EPS 在 Ekowood 上市时达到高峰,之后便一路下跌了。
Mah Sing 则取得五年的不错 EPSG, 不过要取得 Topglov 的地位,则需努力奋斗保持 EPSG 多五年。

EPSG: 开翻的硬道理
从这里,我的经验中,排除了被炒作的因素,一个股价的中长期走势,和她的 EPSG 的走向有着十分密切的关系。
所以,我分析股项的时候,其未来 EPSG 的走势,已成为我高度关注的数据。
也可以说,当我觉得这个股今年以及明年的 EPS 有很大的机会成长或走高,我会考虑买进。
当我觉得她的 EPS 已经来到高峰,无法再突破时,我会考虑卖出。
如果她公布的 EPS 和我预测的差很远或大幅下跌,我想会即刻卖出全部或部分止损。
相信有驾奴过千里马或有以基本面分析开过番的老虎及朋友们,都不会否认 EPSG 的重要性。
加上大牛(PE>30 的那种牛)在我心中已‘成为神话’,投资要开翻唯有依靠 EPSG (或股息)开翻了。


所以,有潜能取得强劲 EPSG 的股项,才会提起我的兴趣,进一步去探讨她的未来 ROE, PE, D/E 等。当你发现我对 EPSG 的重视后,就不难发现我选的股都有良好的 EPSG 历史纪录:

Mahsing EPSG
2006 = >30% (我的预测)
2005 = 80.37%
2004 = 70.51%
2003 = 177.05%

LKT EPSG
2006 = >50% (我的预测)
2005 = 192.37%2004 = 转亏为盈

BONIA EPSG
2006 = >25% (我的预测)
2005 = 67.50%
2004 = 9.58%
2003 = 196.05%

EPSG 的改变,将影响什么呢?
强劲的 EPSG,将会使 ROE 强劲提升,使 PE 猛烈下挫,使负债 (D/E) 大幅度下降,使现金流获得改善:
我们可以看看他们之间的 formulae:
ROE = EPS/NTA ; PE = Price/EPS
从这里,就可以发现 EPS 在基本法分析中的重要位置。
必须强调的是,EPS 里面的 Earning,必须是主要业务的盈利,而非卖地,卖厂,或卖股的盈利。因为这种盈利是一次性的,无法持久。

接下来,讲讲 D/E:
Mahsing 的 D/E ratio 也因为其盈利改善,从 0.91 下跌至 0.5x,Bonia 的 D/E 也有望从 1.x 下跌到 0.6x。
LKT 的负债则非常健康,接近 0.1x 而已,连 expansion 都不须借钱。
D/E 的改善是一个附加的有利指标。原因是基金投资机构都不喜欢高负债,高 D/E 的公司。
这也是为什么 Megan, YeChiu,Tawin,Bonia 等一直在低 PE 的价位徘徊。
最明显的例子非 Megan 莫属,其超高的 D/E 已经反映在其超低的 PE 上。

凭单和风险:
如果一个股项拥有上面我所提到的种种利好指标,又有一个到价凭单,那么,这堪称是一个相当难的投机机会。例如在 TSH-WA 和 Mahsing-WA 可以开上好几番。要在中短期一两年内得到如此高回筹,往往只有凭单做得到。

不过,高回筹的背后也意味着高风险,我也曾在以基本法分析下买入的 WCT-WA 亏近半翻和纯粹投机买入的 Kenmark-wa 全军覆没。所以一旦 Bonia 来季出现无法预知或 out of expectation 的严重盈利下挫或亏损,我就必须忍痛断臂。在此我也不鼓励大家投机,只是不幸的我已经染上投机凭单的习惯了...(回 cct65:Bonia-wa 截至日起是 2008年5月15日)

x x x

我不刻意追求‘垄断’市场的公司。反之大马很多垄断公司都基于大马特殊的政治因素,例如国能,国油,大道等。我反而会偏向不受市场重视的二线公司,因为他们往往有潜能取得突飞猛进,甚至超越现有的一线大公司。(Mah Sing, Digi, Ytl Cement 都是很好的例子)我也没有达到预见五年过后的盈利的能力,通常我只预测即将结束的财政年和下一年或下两年的财政年。

Bonia vs Padini (旧贴: 4-10-2006)

http://cforum2.cari.com.my/viewthread.php?tid=644656&highlight=%2Bos

论 ROE, Turnover, Net Profit, Profit Margin, NTA , D/E, Cash Flow 等,BONIA 是无法和 PADINI 相提并论的。
论基本面,PADINI 几乎赢完。
更明显的是,PADINI 是主板,BONIA 是次板。
这也是为何 PADINI 可以有 PE > 8 的价位,而 BONIA 只有失落的 PE <= 5。 不过,吸引我的是 BONIA 的 EPSG, 低 PE, 低流通量,和 WA。 其凭单最大的忧虑是限期不够长。 较早老板放眼明年 Sales 要 +20%,业务将注重海外连锁扩充。 根据史料预测分析,连锁海外拓展,Profit Margin 有潜能走高。 我希望明年 EPSG 至少可以有 25%。 如果做得到,那么 07 EPS 可以来到 RM0.35。 如果 PE 同样落寞,股价则 0.35 x PE 5 = RM1.75 如果转板,股价则有机会 0.35 x PE 7.5 = RM2.60 如果市道好加上炒作,则有机会 0.35 x PE 10 = RM3.50 如果传说中,PE > 30 的大牛东吴再起,那么 0.35 x PE 30 = ...
(对不起,大牛在我心中已死,还是 EPS=0.35 * PE=6 实际点)

x x x

BONIA 最近轻微的卖压是来自 Finance Director。持股虽不多,但还是不懂为何急着卖,希望只是要用钱吧。更多的资料,包刮 10 sen 股息,应该要等到年尾的 AGM 了。至从上个季度报告公布后,股价已鲜少回调,已经越来越难买进了。

另外,BONIA 的宣传费的确十分惊人,都是用在海外居多。
印尼天后, KD~



chew_hong大大,关于几时卖,和要不要卖的问题,我实在不知怎么回答。我昨天甚至在 0.51 继续买进少少,主要是提醒自己,这仍然是一个买进的价位。买进后,我应该不会再买了。就继续守着。(有时波动太剧烈,我也会卖出一些,以便达到心里平衡,不然就忍住不卖罗...)

BONIA 今年 28.4 sen 的 EPS 已经成为历史。
根据种种中东,香港等等国际机场/市场拓展的迹象,和中东好口碑的反应,加上明年是大马旅游年等等,明年净利要 +25% 应该不会太过分。加上老板的销售目标也锁定 +20%。忧记得年前老板预测销售可以大约 +15% ,结果 2006 Turnover 真的加了15%,但净利却猛涨了 67%!

如果明年 EPS = 0.35, PE = 5.5 的话,股价 = 0.36 x 5.5 = 1.98只需要 5.5x 的 PE, 股价便可以突破 RM2!这样的 PE ,我个人是觉得相当低估,十分保守。还有,走高档路线,品牌最重要,这就要看 BONIA 接下来的品牌打造了。只要品牌越响,越多人知道,PE 应该也会提高吧... 另外,BONIA 将会在年尾公布 10 仙股息,这将是股价其中一个重要支掌点。(我本来预测在年尾 AGM 之前股价不会有作为的...)

引用:
原帖由 wwy 于 5-10-2006 03:22 PM 发表 :我想问bonia在现在的阶段没能力转版吗?

要转主板,最重要的条件是 paid-up capital 必须是 RM60 million @ RM1.00 par。BONIA 现在 paid-up 是 48,485,000。七年前发过附加股。如果不要再发附加股,则必须至少进行 4 送 1 的红股计划,才有资格问鼎主板。BONIA 现在的 NTA 是 2.01,送到尽的话可以 1 送 1。如果资本按兵不动,则必须等到 2008 年中,20 多 million 的凭单转换去母股。

来,轻松一下,看看帅哥美女:
最新 Kaleidoscope 系列:









BONIA 的七百万用在那里呢?And, to beef up the 2006/2007 collections, Bonia will embark on an aggressive marketing campaign to drive the sales of its new collections in the international market.

以下的灿烂星光,帅哥美女,你认识几个? Part of the campaign includes the participation of high-profile Asian artistes, namely Sheila Majid, Ferhad Ibrahim, Rosyam Nor and Fauziah Latiff from Malaysia, Kris Dayanti from Indonesia, Singapore’s Tay Ping Hui, Pierre Png, Michelle Chia and Jessica Liu, and Raymond Lam, Ron Ng, Shermaine Tse and Bernice Liu from Hong Kong.

Tuesday, September 22, 2009

BONIA 宝利机构 - 不再低估 (旧贴: 6-9-2006)

http://cforum2.cari.com.my/viewthread.php?tid=644656&highlight=%2Bos

情牵沙地的命途

说起 BONIA, 华人都应该没有兴趣,所以就有了以上的主题。

Historical Diluted EPS
2003 = 5.23 sen
2004 = 15.47 sen = 成长 196.05%
2005 = 16.96 sen = 成长 9.58%
2006 = 28.40 sen = 成长 67.50%
2006 PE = 1.35/0.284 = 4.75
2006 ROE = 0.284/2.01 = 14.13%
(加上即将派息 10 sen, ROE 则大过 15%)
DY = 0.10/1.35 = 7.41%
Current Debt 显著改善
Cash Flow 显著改善

什么条件下凭单可以至少开一翻?(只限投机份子)
四大开翻条件(凭单转换价 = RM 1.00)
1。母股被炒高 26% !
2。母股 2006 PE 来到 6 !
3。2006 DY 来到 5.88% !
4。明年盈利成长 26%,PE 保持 4.75 !

两大‘技术’分析
1。盈利高成长四年多,种种财务指标逐渐改善,股价却三年多徘徊不涨。
2。失落的成交量。

九大利好展望:
1。中东拓展如预期般,达到至少 10 间 outlet 的目标。(年头才有两间)
2。其中东的地位,受欢迎程度真的如传说中和 Louis Vuitton 平起平坐。(虽然我不相信)
3。明年 2007 是大马旅游年,中东游客有增无减。
4。今年年尾 AGM 拓展政策再现魄力,继续放眼成长。
5。2001 - 2004 派息 5 sen; 2005 - 2006 派息 10 sen;2007 派息 = ? sen
6。失落的 PE。
7。分红股,再转入主板。
8。进军南非。
9。ROE 首次迈入 15%。

十大风险:
1。以色列军队开入沙地阿拉伯。
2。油价暴跌,中东沙地,一夜之间,负债累累,货币贬值,经济萧条。
3。明年大马,政治经济,风暴再现,股市下跌,持续恶化。
4。2007 大马旅游年失败告终,retail 陷入低迷。
5。Sang Sem 是真的 samseng。
6。黑白乌鸦,真假账目, 满天飞舞,无间道路,继续上演。
7。连续高成长四年,够了。
8。产品战略改变路线,和 PADINI 硬碰硬。
9。PE 下挫至少过 4。
10。DY 升至大过 10%。




x x x x x

纯粹是我个人觉得罗,华人会比较少帮衬她,觉得大多年轻华人都帮衬 PADINI 较多。而且 BONIA 是走较成熟高贵路线,并以皮革为主,其风格设计沿有意大利色彩,马来友族以及中东人会比较喜欢她,应该是口味和肤色的关系吧。也会适合任何出席晚宴的贵妇贵夫们。

其名下品牌,合作品牌有:(虽然全不是什么超级大牌,但都有其强烈的风格)
1. Sembonia
2. CarloRino ( http://www.carlorino.net/ )
3. BALENCIAGA ( http://www.balenciaga.com/ )
4. Roberta di Camerino
5. SANTA BARBARA
6. Valentino Rudy ( http://www.valentinorudy.com/ )
7. Carven ( http://www.carven.fr/ )
8. TimePiece (watch)

马星 Mahsing (旧贴: 3-7-2005)

http://cforum2.cari.com.my/viewthread.php?tid=322223&highlight=%2Bos

马星老板之前放眼今年营业额可作 RM 600 mil, 不过在最新季度的发布会上却下调至 RM 570 mil.就拿 RM 570 mil 做标准, 如果赚利大约保持去年的幅度,净利就可以来到 RM 36 mil, EPS 则会大约成长 43%.一些分析行甚至预测今年度净利可以成长 50%, 不过 06 和 07 则会放缓至 20% 和 1x%.

如果以上预测成立,ROE 则大约 15%, 1.4 的价位也差不多是 PER FWD05 的 6 倍.
我所面对的问题是产业在接下来三年,究竟是会保持,放缓,还是出现泡沫 ?因为不少人都认为高档的产业在近几年不断攀升,有触顶的现象.

一般上现在的产业发展商犹如 SPSETIA, GLOMAC, SUNRISE, LBS, HUNZPTY等在今年都会取得不错的净利增长,问题是 2005 年之后就不得而知了.

马星的优势是其吸引人的凭单时限及溢价,还有其一直强调的 fast project turnaround. 不过和 SPSETIA, GLOMAC 等比较,马星的 gearing 就显得较高.

x x x

发表于 22-4-2006, by jackphang

呵呵,近期少做功课,所以放着先。最主要的是它吸引我的股息吧。马星如果可以脱售其Plastic的division,那么,我相信它的Profit Margin会有所提升。期待今年它的其他购地行动。

马星如果能够呈业绩上升之势至2010年,相信它能够取得更高的PE。
我发现到的是,多数基金都是收购中大型公司,忽略了一些小型公司。
p/s:梁老板的持股率在四十多%,如果坚持多几年,说不定能够挤入大马30大。

重新评估
马星马星的上个季度分析:
Revenue : 93,230
Profit Before Tax : 19,471
Profit After Tax : 15,003
EPS : 10.26 cent
NTA : RM1.86

Tax Rate : 22.95%
Gross Profit Margin : 20.88%
Net Profit Margin : 16.09%
ROE : 5.52 (Annualized = 22.08)

Segment Result
Properties : 67,337(Revenue), 17,669(Operating Profit)
Plastics : 25,825(Revenue), 1,973(Operating Profit)
Investing Holding : 116(Revenue), (243)(Operating Profit)

从这里,我们可以看到其房地产的Gross Profit Margin 大约是26.24%,而塑胶devision是7.6%。而马星如果在年尾卖掉塑胶的部门的话,对其名声会更加强一点,并且可以善用资金在还债和买入klang/penang的地段。

马星在Aman Perdana、Perdana Residense、Damansara Lagenda、One Residense走的都是SemiD/Bungalow路线,而Sierra Perdana则是从排屋开始。我相信马星的税前盈利率可以达到20%以上,而税后盈利率可以在15%以上。从这里我们可以发现,马星逐渐改善其财政状况及赚钱能力。

小弟预计马星的发展可以到2007年后。而至于现在是否买入点我真的不知道。如果是想要拿股息的话,5.1x%的DY,你满意吗?

估计:如果2006年的盈利是:41。04仙,如果dividend pay out rate = 25%, 那么2006年的股息大概是14仙。我相信马星在接下来的季度表现会更好,原因是其新的Project开始带来收入了。呵呵。以现在的价钱(RM2.34)对2006年的盈利比是:5.7倍。

再来是股权:
Dato' Leong Hoy Kum 43.2%
Fidelity Fund 7.1%
Felda 6.8%
如果再来几个基金购入(我相信是在马星成为中型房地产发展商后(2010年后吧)),其PE会来到10。
以上完全凭自己主观联想,唯一肯定的是梁老板是个好老板,不像VT。期待他可以来到大马首三十的排行榜。

隐忧:
1。大马利率开始上升,想要购买新屋的朋友们可能会多多考虑。2。地理位置优良的地段减少。3。竞争者在Klang有增加的趋势。4。成本控制。
结语:希望可以拿到高股息的朋友们可以考虑此股。价钱在个人能够承担的范围内。

x x x

发表于 24-4-2006
mahsing 05 年说营业额要做近 600m, 不过后来只做了 475m。不过还好 net profit 和 margin 都成功提升不少。

2005 全年成绩出炉后,mahsing 再次发表以下几个新闻:Mah Sing sees double digit growth in FY06 ...Property developer Mah Sing Group Bhd is confident of achieving double-digit revenue growth on the back of RM600 million sales for its fiscal year ending Dec 31, 2006 (FY06)...... He said Mah Sing was upbeat about the prospect of achieving better results this year. .... Mah Sing group confident of another record year... Good response to Selayang project, says Mah Sing... take-up rate of over 10 times... over 800 potential buyers expressed interest in the 75 landed units with a gross development value of some RM62 million...etc.

我陆续持有这股已近一年,减持一些后,仍然还是主力之一。在种种对产业不利的情况下(砖起沙起洋灰起外劳走淹水雨季BLR起吨货过剩中廉价屋滞呆等),她能有如此表现是不错的。她的成功是建立在品牌上,根据 klang 的产业买家, spsetia 的 setia alam 口碑最好,统统座北向南,品质与设计一流,但不是每个人都买得起,而舍不得买的,就稍微妥协,认为马星的还不错。(也有认为马星'模仿'setia)

接下来 06 季度报告的对我十分重要,将影响我抛出或减持或保有或买进视情况而定.如果她的品牌得到市场的进一步认同,那么她的 PE 有望提升,甚至不知在那个证卷报告看过 "Mahsing, next SPSetia on the making"...至于 07 以后,我就不会看了,我觉得 leong 能够实现 06 double digit growth, 已经是十分不错了。mahsing 股价上个季度的的提升,主要是美国基金 FMR 的大量买进,>9,000,000 unit around RM16mil.

再来一轮乱乱测。如果 06 年 revenue = 600m如果 net profit margin 维持在 9.5%, 那么 EPSG 将有 25%, 以RM2 的价位 PE 将跌回 5.xx

x x x x

发表于 16-8-2006
mahsing 这一次的利好消息很多
1。MERU-NKVE
2.柔佛产业全坐落在 SJER
3.三个新 project 都 overwhelming registerd interest.
4. Coastal highway5. 从高负债到中负债到现在的低负债。

如果下两季保持这样的成绩, EPS 有机会到 40 仙。SPSETIA 现在以 PE 10.x 交易。如果 MAHSING 成功以 FWD PE 8 交易,突破 RM3 应该不会太难。

新山巴菲特的解释很不错。另外的就是附加股的定价会比市价折价大约 10%,视市场反应而定。不够子弹的股东通常会先套利部分现金,以用来买附加股。

x x x x

马星目前接近历史高价,开了翻的朋友或许可以跟随大势,套利部分。如要现在买进,我没有意见,长期则看好。马星现在的净利只是实达的五份一,还有相当可观的成长空间。

马星今天完成了第一批 70% 给非土著的 Private Placement 的定价,锁定 RM3.30。这个定价可以暂时舒缓股价的阻力。接下来的阻力就是 Balance 30% 给土著的 Private Placement 和附加股的定价了。实达都已经冲破六块了,PE 也突破 15 了。(虽然还是落后 KLCI 的 18.x 的PE)如果马星 06 Consensus 35% Growth 的 PE 可以来到 15,的话,股价有望突破 RM5.60。可惜附加股的定价恐怕还有一段时间。在这牛气冲天,高风险高机会的时期,时间就是金钱呀!

x x x x

发表于 22-12-2006, by jackphang

SPSETIA的强项是它能够与政府合作,建造公路设施,比如SETIA ALAM的Highway入口处,新山Setia Tropika的highway入口处等等。。增加了公路便利,以及18+18配套的服务。它的优点在于高品质,从the edge可以看出一端。

而马星高明之处是它完全不需要建造公路设施(CAPEX),而是选择进入成熟市场,其目标是那些希望提升房子的人民。近来的250k可能会吸引到外国人来到大马置业,响应大马第二个家的计划。当然,还有一些低价位的房地产公司,适合拿来拿股息。

它可以赶在announcement之前购入马星,不令人感到意外,我只是担心他只要赚块钱而已。
fast turnaround 只适合利用在需求极高的工程上,我相信马星的策略是对的。他的策略是在已经成熟的市场上提供种高档房地产的服务,加上价廉物美,很快吸引了买家。另外一点(关键地方)就是,他的廉价房子(因法律规定要一定比例是便宜的房子)都是flat楼,所以占地方面不会太大。

不只如此,他的谈判队伍也是出名的。举例,
1。以相等于免费地价的价格购入已经建着的"The Icon"建筑物,并计划改造成高档办公楼。
2。许多购地方式都是采用分期付款方式,当他开始有收入时,它可以拥有充足的现金流来偿还给卖主。比如最近的duta perdana就是利用分期付款方式,而且很大比例的款项是由后期组成,如果利用time value of money角度来看,这项购地方式实际上是少于15M。


马星正式进军槟城,加上开始计划海外房产投资计划,我看它的钱应该用到7788了。不错,老板够野心,我喜欢。
http://announcements.bursamalaysia.com/EDMS/edmsweb.nsf/LsvAllByID/48256E5D00102DF3482572F9003BAD38?OpenDocument

自己做的分析:
马星正式进军槟城,并与其它房地产商分一杯羹,而平均30RM per square foot的价格来购入这个地段是否值得呢?

该地段的主要是mix development,也就是lagenda series (类似damansara lagenda)及商场(可以得到fix income),该地段处在战略地点,距离第一大桥10分钟,第二大桥5分钟。我相信在第二大马计划下,会有更多海外投资者选择在该地段投资或居住。

马星此举的目的正符合了其希望70:30比例前进。而在gearing方面,在完成了该阶段的收购后,会回到接近0.40的水平,这让我对它的ROE展望保持乐观的态度。风险:我相信该风险应该是受欢迎程度以及借贷方面。
看来马星老板可以在3年内挤进40大,30大指日可待。

贫困午餐 & 浅水里的小鱼 (旧贴: 9-5-2004)

http://cforum2.cari.com.my/viewthread.php?tid=122879&highlight=%2Bos

天下有白吃的午餐 : 贫困午餐
2004/05/06 11:15:07
●南洋商报

通常,贫困难为午餐,但“贫困不潦倒”却是午餐。
有一户贫困人家,床上只有露出棉絮的被褥,家里只有补了还漏的搪瓷脸盆,屋里黑乎乎、灰蒙蒙的,真是贫困得令人感觉窒息。可是还有一户人家,同样也是家境贫困,但是,这里却窗明几净,有冰箱有洗衣机,有漂亮的窗帘和门帘,还有立得很齐的书籍………
这家的男人早几年病逝,欠下了很多钱,女人带着两个孩子,一份薪水养三口人,还要还债,经济状况可想而知。
但女主人的笑容就像她的屋子一样明朗,她说,冰箱洗衣机都是邻居淘汰下来送给我们的,用用也蛮好的;孩子懂事,平时做完功课帮我干零活,假期里就到风景区去捡废纸可乐罐,既有利环保又攒了学费………
但细心的人准会发现,漂亮的门帘是用纸做的,那些书全是这家孩子每个学期用过的教科书,灶间的调味品只有油和盐两种,但油瓶和盐罐擦得发亮,最让人惊奇且起敬的是任何客人进门时,女主人会递给他一双特别的拖鞋,那鞋底竟是的旧解放鞋的底,齐齐的沿圈剪下,再用旧毛线织出带图案的鞋帮,穿着好看而又暖和。
谁都能看出这家确实贫困,但谁又都能看出这一家的不贫困,至少深信他们不会贫困太久的,这是因为,他们即使贫困如此,却不潦倒。
从“贫困不潦倒”的午餐中,你吃到了什么味道?比如当你走在路上,跌倒了会如何?在追求事业中,失败了又会怎样?


成功与策略:浅水里的小鱼
2004/05/06 11:15:07
●南洋商报

在沙滩的浅水洼里,有许多被暴风雨卷上岸来的小鱼,它们被困在里面回不了大海了。一位小男孩在沙滩上走着,不停地在每一个水洼旁弯下腰去,捡起小鱼,用力把它扔进大海。
有人对男孩说:“这水洼里有几百条、几千条小鱼,你救不过来的。”
“我知道。”小男孩回答。
“那你为什么还在扔?谁在乎呢?”
“这条小鱼在乎--”男孩一边回答、一边拾起一条鱼仍进大海。
“这条在乎,这条也在乎!还有这一条、这一条、这一条……”男孩一边说着,一边把一条条小鱼扔进大海。
生活中,我们每一个人都应当学会如何去帮助别人。虽然我们帮助不了全世界的人,但是,我们还是可以帮助一些人的。这些人因为我们的存在,其生活从此会有所改善。这能说我们的付出没有意义吗?

klse-fundamental.com & klse-os.blogspot.com

http://www.klse-fundamental.com/ 设立于 July 2009
http://klse-os.blogspot.com/ 设立于 23 September 2009.